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[推荐评级]浙江美大(002677)季报点评:浙江美大2017年延续高增长

 

[推荐评级]浙江美大(002677)季报点评:浙江美大2017年延续高增长


事件:
  浙江美大4月17日发布一季度业绩报告称,归属于母公司所有者的净利润为4121.47万元,较上年同期增44.01%;营业收入为1.44亿元,较上年同期增51.87%;基本每股收益为0.06元,较上年同期增50.00%.
  投资要点:
  厨电行业盈利率高于家电其它子行业
  行业推广进入密集期
  浙江美大进入高增长阶段
  浙江美大超强盈利能力来自于技术创新
  盈利预测与投资结论
  公司不断扩大在集成灶行业的领先优势,随着未来2年装修高峰期的到来,厨电市场继续保持高增长,公司的集成灶作为新产品的市场认可度进一步提高,有望在未来3年保持年均35%左右的营收增长率,毛利率也有望维持在50%以上的高位,预期2017-2019年EPS分别为0.41元、0.56元、0.75元,3年年复合增长率35%,考虑到其较小市值(90多亿元)及厨电行业的高增长,给予35倍的估值,则2年目标价在26元左右,潜在上涨空间70%,给予推荐评级。

  风险提示
  行业推广不及预期、产品竞争烈度高

□ .钱.建  .国.联.证.券.股.份.有.限.公.司